纲目男同 做爱

家具历经多轮考证，AI眼镜已出现见效范式。1）订价：价钱亲民，后续仍有降本空间。大众AI眼镜品牌连续发布多款家具，订价基本处于1-3，000元区间，大略向用户提供较低的尝试资本。此外，咱们看好畴昔SoC等中枢器件的降本契机，开放下千里商场，吸援用户购买；2）交互及利用：咱们以为智能眼镜接入大模子提供全新友互模式，同期，大模子提供了更多利用场景，有望打造全场景生计助手，提供全新硬件体验。3）品牌：现在已有Meta、百度、Rokid和Xreal等AI眼镜家具发布，咱们测度三星、苹果、字节及小米等大厂均有联系家具打算，家具有望在畴昔1-2年上市。咱们以为新末端需要大众头部公司进行消耗者老师，完成商场践诺，并诱惑更多利用开采者入场竣事生态丰富。回来昔日ARVR多轮产业发展，咱们以为现在AI眼镜的见效范式已现，行业有望迎快速发展阶段。

AI眼镜仍有较大优化空间，家具形态丰豪阔望激动出货增长。1）基础功能：咱们以为畴昔AI眼镜有望通过超薄夹层镜片假想，处理用户定制化屈光度的处理决议，以及通过电致变色本事竣事墨镜领导的适配度进步，助力AI眼镜竣事并优化眼镜基础功能。2）SoC：笔据现在家具的BOM拆解，SoC占据较高的资本，咱们看好畴昔国产芯片有望连续发布，提供更高性价比的芯片处理决议，在续航及资本等方面升级。3）存储：咱们看好畴昔智能眼镜功能丰富，有望激动存储规格进步，并跟着出货量增长，咱们测算畴昔存储商场有望竣事百亿好意思元商场增量。4）光学显现：中永恒来看，咱们以为光学显现是AI眼镜的要津升级之一，跟着光波导及Micro LED等中枢器件熟习，大众头部品牌有望开始推出搭载显现的AI眼镜（AR眼镜），进一步丰富利用场景，并通过显现功能完成信断交互及响应，优化使用体验。综上，咱们以为畴昔3-5年AI眼镜有望在基础功能、SoC、存储及显现等范畴竣事捏续升级，改善用户体验，丰富利用场景，带动家具全体出货增长。

正文

AI眼镜或成多模态大模子最优解

AI眼镜适配多模态大模子，有望引颈行业调动趋势。跟着ChatGPT-4o及豆包视觉模子发布，多模态AI加快落地，语音、视频及图片等交互模式有望刷新商场关于AI能力默契。咱们以为AI/AR眼镜家具具备透视能力，同期，竖立搭载录像头、麦克风及扬声器等多种传感器，可竣事素材及时赢得，并语音或显现完成交互，有望成为多模态AI末端的更优选。

2024年AI眼镜品牌百花王人放，2025测度将有更多大厂入局。从而竣事多模态AI升级，大众多个消耗电子末端品牌均发布联系家具，激动AI眼镜商场宥恕度捏续进步。瞻望畴昔，咱们测度2025-26年有更多消耗电子头部品牌均有望推出联系家具，捏续加码AI眼镜末端，有望打造下一代AI智能衣服。

图表1：消耗电子末端升级趋势回来及瞻望

图表2：2024-2026年AI/AR眼镜发布汇总（部分）

浸透空间较大，AI眼镜畴昔增速可期

2030年AI智能眼镜出货有望达到8，000万部。咱们以为跟着智能眼镜功能丰富，畴昔有望加多屈光度休养、变色等功能，有望冉冉替代传统近视眼镜及墨镜商场，同期，重复原材料资本下落，有望激动浸透率加快进步，笔据Wellsenn测算，2030年大众AI智能眼镜出货有望达到8，000万部，浸透率约为4.3%。

图表3：AI眼镜出货量及浸透率

为什么是AI眼镜？

家具形态历程多轮考证及响应

ARVR历经多款家具形态打磨，智能眼镜或为最优解。自2010年起，商场对ARVR宥恕度捏续进步，并有苹果、微软、Meta、三星、Google和字节等科技大厂入局，以及Magic Leap、Xreal和Rokid等初创公司崛起。咱们以为家具形态历经多轮更替及功能调动，现在ARVR家具形态的见效范式已较为了了，咱们看好智能眼镜有望激动ARVR行业加快发展。

图表4：ARVR历经多轮家具考证及客户响应

AI眼镜简短易上手，打造Always-On智能末端体验

功能简易，用户学习资本较低。以Meta-Rayban眼镜为例，AI眼镜以传统眼镜为基础，加多录像头、声学及AI大模子接入等功能，成为AI智能眼镜。家具功能主要以视频及图片拍摄和语音交互，咱们以为功能较为浅薄易于用户使用，并以手机等传统末端为支点，通过蓝牙相连，大略将后续复杂操作及素材放在传统末端。

大模子赋能新末端，利用场景遮蔽全面。咱们以为接入大模子激动AI眼镜功能丰富，竣事利用场景全遮蔽，畴昔跟着国内大模子熟习，有望加快激动末端出货增长。

图表5：AI眼镜功能简易男同 做爱，利用场景丰富

后续降本空间较大，家具有望捏续下千里

智能眼镜与TWS的资本结构雷同，降本后激动家具下千里。回来TWS成长历史，咱们以为由苹果AirPods引颈行业步伐后，中枢元器件快速降本是激动家具出货增长的要津要素之一。与TWS雷同，智能眼镜中资本占比拟高的主要为SoC、存储及PCB等联系家具。咱们看好上述零部件畴昔有更多国内供应商切入，通过定制化、低资本族具替代现在高通AR1等高端芯片，有望激动智能眼镜资本下落，并带动家具价钱下千里，或将激动出货量捏续增长。

图表6：ARVR BOM对比（2024）

轻量化AI眼镜成为发展趋势，畴昔重复显现功能有望成为孤苦末端。面前，AI眼镜天然仅具备语音交互及录像等功能，但体积简短且价钱亲民，用户购买意愿较强，重复家具假想较为前锋，亦有掩饰功能，为现在AR眼镜主流家具。瞻望畴昔，咱们以为在3-5年时刻，轻量化AI眼镜仍将成为行业发展主要趋势。跟着光学等中枢器件资本下落，咱们以为显现等功能有望冉冉丰富，以竣事更为全面的孤苦AI交互末端。

图表7：AI/AR眼镜发展趋势瞻望

处方镜片处理用户痛点，电致变色提供墨镜决议

智能眼镜或以传统眼镜用户为首选切入点，屈光度改换需求较为明确。咱们以为现在智能眼镜的潜在用户仍主要以传统屈光度改换或墨镜用户为主。瞻望畴昔，咱们以为智能眼镜的处方镜片供应链或将参与产业链供应，通过超薄镜片贴合处理用户屈光度休养需求，再将家具送至卑劣完成拼装，最终以制品模式发送给消耗者。

电致变色提供智能眼镜墨镜处理决议，联系本事布局熟习。咱们以为墨镜是除倡导改换眼镜外的进击功能，传统眼镜更多摄取特定神采镜片并配合镀膜等工艺竣事墨镜成果。跟着电致变色本事熟习，已有Xreal Air等家具搭载联系功能，咱们看好未回电致变色有望在智能眼镜浸透，从而处理用户墨镜需求，吸援用户购买，激动智能眼镜浸透率进步。

SoC资本占比拟高，升级趋势明确

主控芯片的价值量占主板资本超60%且为主要升级标的。笔据Wellsenn XR的拆机进展，雷一又Meta眼镜主板电子物料约88.5好意思金，其中高通主控AR1+套片（含WiFI及电源照应芯片）总价58好意思金操纵，占比为62%。此外，从升级趋势来看，咱们以为SoC的性能进步、功耗优化亦然现在的主要芯片本事升级标的，旨在处理家具现在功能偏浅薄、续航时刻不及的瓶颈，咱们以为SoC畴昔在BOM中的价值量占比有望赓续进步。

AI眼镜SoC不错浅薄相识为智能耳机芯片+ISP芯片。SoC动作系统级的芯片，由广博的功能模块组成，不同场景对SoC芯片建议互异化需求。AI眼镜动作可衣服竖立，由于端侧算力和功耗受限，咱们以为畴昔较万古刻内无法脱手土产货模子。此外，收集相连不相似、续航时刻长等问题现在很猛进度上影响了用户体验。因此咱们以为AI眼镜主控芯片AI算力需求较低，更侧重相连和低功耗能力。此外，由于AI眼镜相较于传统智能音频眼镜加多了录像头，而跟着视频相识模子的发展和熟习，咱们以为多模态的交互成为AI眼镜的标配，因此图像处理（ISP）能力也至关进击。

咱们看好国产SoC公司在畴昔2年内冉冉完成国产替代，主要由于以下原因：

（1）底层本事能力角度来看，国产SoC各有上风，性价比和功耗成为最大冲破口

动作衣服类家具，轻量级的AI眼镜不需要手机那样极致的功能，需要性能、续航和性价比各方面比拟平衡的芯片。咱们看到智能耳机芯片+ISP芯片的组合样式或成为第一代国产决议的主流。即使摄取两颗芯片，咱们以为国产决议在性价比上也具备饱和的竞争力。咱们看好国产厂商的下一代家具也能提供高度集成的芯片决议。

图表8：AI眼镜芯片供应商布局梳理

（2）家具界说来看，国产龙头芯片更具定制化，场景复用性强

现在咱们对比了高通AR1，紫光展锐W517和恒玄BES2800三款芯片。从下表数据不错看出，尽管高通AR1领有浩瀚的性能但面向轻量级的AI眼镜利用显得有些冗余，比如高通AR1提供单眼160万像素的显现能力而AI眼镜大多不需要显现功能，WIFI7的使用在手机和路由器范畴尚未普及现在也不具备平日使用的条件。紫光展锐W517是四年前的老家具，前期主要使用在腕表等范畴，恒玄在智能眼镜上的布局更为积极。

图表9：AI眼镜主流芯片决议对比

（3）卑劣来看，国内有互联网、安卓手机品牌的大客户上风

大模子赋能端侧硬件生态，国内互联网厂商比外洋互联网巨头更积极地布局硬件生态。上游咱们有日益熟习的国产多模态大模子，中游咱们有各式千般、中意各式复杂度、各式功能需求的SoC芯片和浩瀚的模组、拼装产业链，卑劣咱们有早已精好意思协作的末端品牌客户上风。咱们以为在调动末端兴起时，国产龙头SoC公司也有和末端客户提早参预预研的先发上风。

眼镜功能丰富进步存储规格，出货增长带来增量空间

存储芯片是AI眼镜中价值量仅次于主控芯片的半导体器件。从现在依然上市的Ray-Ban Meta眼镜、闪极AI拍拍镜两款“爆款”家具来看，它们均摄取了佰维存储的ePOP芯片。ePOP（embedded Package on Package）为NAND Flash和LPDDR二合一的存储器家具，平日利用于对芯片尺寸有严苛要求的智能末端，尤其智能衣服竖立范畴。

图表10：AI眼镜拆机 & ePoP封装

面前AI眼镜存储主要摄取2GB DRAM+32GB NAND Flash的组合样式，咱们以为畴昔跟着AI眼镜功能愈加丰富，对存储的需求也将更大。以Ray-Ban眼镜为例，2021年发布的一代家具摄取512MB LPDDR3+4GB eMMC的存储样式，2023年的二代家具依然升级至2GB LPDDR4X+32GB eMMC，有赫然进步趋势。咱们以为，跟着AI眼镜在录像、音频乃至土产货AI等方面性能的进步，畴昔单机存储价值量将进一步进步。

图表11：Ray-Ban眼镜存储决议演变历史

咱们测算面前AI眼镜对存储的需求可能在千万好意思元级别，畴昔几年内有望跟着AI眼镜销量冲破千万副，商场范畴达到亿好意思元量级。中永恒若是AI眼镜销量冲破亿副量级，咱们以为其对存储商场的拉动将订单达到大几十亿好意思元量级致使冲破百亿好意思元量级。咱们以为凭借供应链、性价比等上风，中国大陆企业的份额有望冉冉进步。

图表12：AI眼镜对大众存储商场拉动测算

智能眼镜畴昔有望加多显现决议，侧重光学调动

光波导镜片是AI眼镜畴昔发展趋势。现在商场上比拟熟习的光学成像决议包括棱镜、离轴反射、开脱曲面、Birdbath以及光波导决议。瞻望畴昔，咱们以为光波导不错处理视场角与家具体积之间的矛盾，而且在减少竖立体积和分量的同期，形态上更接近传统眼镜假想，相宜AI眼镜特色。因此，咱们看好光波导发展后劲，畴昔有望在行业巨头及初创公司配合下竣事量产，并助力AI眼镜家具加多显现功能。

图表13：AR光学显现决议对比

图表14：光波导工艺旅途对比

Micro LED体积上风赫然，搭配光波导有望成为AI眼镜显现处理决议。商场面前已建议的AR光源决议主要有LCOS（Liquid Crystal on Silicon）、DLP（Digital Light Processing）、LBS（Laser Beam Scanning）、Micro OLED以及Micro LED决议。咱们以为体积轻即是AI眼镜的进击上风之一，Micro LED在体积、功耗、亮度和寿命等方面均有赫然上风，较为适配AI眼镜，咱们看好畴昔在资本下逾期，有望搭配光波导成为AI眼镜显现处理决议。

图表15：AR光学成像决议对比

本文作家：李澄宁S0080522050003、臧若晨S0080522070018等男同 做爱，著作来源：中金点睛，原文标题：《中金 | ARVR系列#7：AI眼镜能走多远？》